• Sentimentul pieței cripto rămâne aproape de minimele istorice: indicele BTC Fear and Greed atinge un minim istoric de 5, sub nivelurile înregistrate în timpul evenimentelor majore de șoc cripto anterioare (falimentul FTX, colapsul Luna etc).
• Minuta FED din ianuarie a sunat destul de dur: au apărut primele discuții despre posibile creșteri de dobânzi, lucru care nu s-a mai discutat de mult timp în perioada asta de relaxare economică.
• Dar ceva fundamental se schimbă: Bitcoin-ul e tot mai mult în mâinile băncilor mari, fondurilor de investiții și ETF-urilor, chiar dacă prețul a scăzut cam cu 50% maximul istoric.
Cum evoluează piața crypto?
Prețul Bitcoin e cotat astăzi în jurul valorii de 63.000 $ pe unitate, iar indicele Fear & Greed prin care se măsoară sentimentul de teamă de pe piețele a ajuns la minim istoric de 5 (din 100), ceea ce reflectă capitularea retail-ului (a investitorilor mici, a oamenilor de rând), arată o analiză Binance.
Din punct de vedere istoric, astfel de valori mici pentru indicele Fear & Greed au coincis cu epuizarea vânzărilor și cu o stabilizare a prețului BTC. Tehnic, Bitcoin se află acum într-o zonă care în trecut a fost importantă (media mobilă de 200 de săptămâni). Dacă și la finalul lunii februarie Bitcoin va încheia pe minus, atunci aceasta ar fi a cincea lună consecutivă cu scădere, situație care s-a observat ultima dată în 2018.
Contextul general al pieței diferă de ciclurile anterioare: prețul e mult mai mare decât era atunci când indicatorul Fear & Greed era la valori similare, iar adopția e mult mai mare acum față de anii trecuți. În ultimul an, oferta de BTC a migrat de la persoane fizice către companii, fonduri și ETF-uri.
Investitorii instituționali se implică în dezvoltarea infrastructurii
Implicarea instituțională se extinde dincolo de expunerea pasivă și intră direct în ecosistemul crypto. Activitatea BlackRock în jurul Uniswap, parteneriatul Apollo cu Morpho și convergența mai largă dintre furnizorii tradiționali de lichiditate și DeFi sugerează o trecere către participarea directă on-chain. Marii administratori de active vor să folosească direct blockchain-ul, nu doar să dețină Bitcoin sau alte active crypto.
Venituri per utilizator: platforme cripto vs. fintech
Veniturile per utilizator pentru mai multe platforme crypto sunt comparabile cu cele ale SoFi și Chime și, în unele cazuri, depășesc Revolut și Wise. Aceste protocoale monetizează la niveluri similare cu cele ale jucătorilor fintech consacrați, în ciuda faptului că operează cu baze de utilizatori mult mai mici, ceea ce implică o creștere semnificativă dacă va continua extinderea la scară.
Și mai interesant: multe proiecte crypto au ajuns la 100 milioane dolari venit anualizat mult mai repede decât companii tech celebre (Hyperliquid în 89 de zile, PancakeSwap în 121, Uniswap în 303 zile – față de Snowflake în 1207 zile sau OpenAI în 1825 zile).
Macro: Prima întâlnire FED din 2026
Minuta ședinței FOMC din ianuarie, prima din 2026, a fost publicată pe 18 februarie și a adoptat un ton deosebit de agresiv. FED a menținut dobânda de referință între 3,5% și 3,75%, cu un vot de 10-2.
Dar cea mai semnificativă informație a fost aceea că mai mulți membri au discutat despre posibilitatea unor creșteri ale ratelor dobânzilor dacă inflația persistă, fiind prima dată când o astfel de posibilitate apare în comunicările Fed în timpul acestui ciclu de relaxare. Comitetul a caracterizat politica actuală ca fiind „bine poziționată”, dar „nu neapărat suficient de restrictivă”.
Inflația oficială (CPI) a fost 2,4% în ianuarie, cea mai mică de peste 4 ani. Cu toate acestea, FED a preferat să folosească un alt indicator pentru a se raporta la inflație și anume PCE Price Index care s-a ridicat la 2,9% în decembrie care a marcat o ușoară creștere de la 2,8%. Acum piața mizează pe doar 2 scăderi mici de dobânzi în 2026 (cam 0,50% în total), prima abia în luna iunie.
Ce urmează?
Piața se află în continuare într-o fază avansată de scădere, caracterizată de o poziționare generalizată de aversiune față de risc, frică extremă și un sentiment fragil. Principalele obstacole sunt determinate de macroeconomie, mai degrabă decât de criptomonede specifice, incluzând politica monetară restrictivă, dinamica AI în evoluție și riscul geopolitic ridicat.
Dar există o diferență mare: frica e mare la investitorii mici, la cei de retail, dar băncile și fondurile mari continuă să construiască: intră în DeFi, tokenizare, plăți cu stablecoin etc. Dezvoltarea reală merge înainte, doar că sentimentul pieței este în urma dezvoltării structurale.
